RWA Earn және кеңейтілген нарықтық баяндамаға кіріспе

Миллиардтаған доллар көлеміндегі стейблкойндар әмияндарда ешқандай кіріс әкелмей тұрады, ал PIMCO және CMB International сияқты фирмалар басқаратын институционалдық облигациялық қорлар тарихи тұрғыдан тек егемендік байлық қорларына және жеке банктерге қол жетімді болған. Токендендіру аралықты жабуда — және Bybit RWA Earn бұл арнайы нарыққа бөлшек және кеңейтілген крипто холдерлеріне тікелей кіру нүктесін қамтамасыз ететін өнім болып табылады.

Бұл мақалада біз нақты дүниедегі активтердің (RWA) не екенін, соңғы екі жылда RWA секторына институционалдық назардың неге артқанын және дәл Bybit RWA Earn қалай жұмыс істейтінін талдаймыз. Біз оның жазылым механикасын, қолдау көрсетілетін өнімдерін, комиссиялар құрылымын және қамқорлық шараларын, инвестициялау алдында түсінуіңіз қажет тәуекелдерді егжей-тегжейлі баяндаймыз.

Негізгі Түйіндемелер:

• RWA-лар дәстүрлі қаржы активтері болып табылады, мысалы, облигациялар және қор үлестері, олар токенделіп, негізінен стейблкойндарды қолдану арқылы ончейнде қолжетімді болған.

• Bybit RWA Earn сізді белсенді активтер жөніндегі менеджерлер басқарған институционалдық сапалы облигациялық қорлармен байланыстырады, жазылым және өтеу комиссиялары 0%.

• Өтеулер бірден болмайды: есеп айырысу әдетте 1-7 жұмыс күні алады, өтімділік жоспарлау сіз жазылудан бұрын негізгі ойланатын мәселе болады.

Шынайы активтер (RWA) дегеніміз не?

RWA - бұл дәстүрлі қаржылық құралдар — мысалы, мемлекеттік облигациялар, корпоративтік кредиттік портфельдер, қор үлестері, акциялар және жылжымайтын мүлік — цифрлық токендерге айналған және блокчейнге шығарылған. Токенизация базалық активтің не екенін өзгертпейді — ол иеліктің қалай көрсетіліп, аударым жасалып және есеп айырысу жасалатынын өзгертеді.

Әрбір RWA токені әдетте өзінің сәйкес базалық активімен 1:1 қамтамасыз етілген, институционалдық сақтау шарттарымен сақталады (ончейннен гөрі). Активтің экономикалық өнімділігі — ол облигация купонының төлемдері немесе басқарылатын қордың таза актив құнының (NAV) өсімі бола ма, токен иесіне өтеді. Блокчейн қолжетімділікті арттырады: бұған дейін алты немесе жеті сандық ең аз бекітулерді және негізгі брокерлермен тікелей қатынастарды талап еткен активтерге енді тұрақты стейблкойндерден стандартты биржа аккаунтынан жазылуға болады. Токенизация қабаты күн сайынғы NAV жаңартулары мен өнім құрылымына байланысты акция құнының ончейн тексерілуін де мүмкін етеді.

Неліктен НВА қабылдауы өсуде: Нарықтық баяндау

НВА қабылдауды жүргізетін негізгі фактордың бірі қарапайым: орталықсыздандырылған қаржы (DeFi) кірісі 2021 циклдық шыңынан бері айтарлықтай қысқарды, ал дәстүрлі тұрақты кіріс нарықтары мөлшерлеме қатайту циклінен кейін онжылдықтағы ең жоғары кірістерін жеткізді. Бұл алшақтық стейблкойн холдерлері үшін нақты әлемдік кіріс көздеріне ончейн қатысуды іздеуге анық ынталандырды.

Институционалдық қатысу сәйкесінше жазылды. Токенделген қазынашылық және облигация қорының өнімдері маргиналдық пилоттардан мультимиллиард долларлық өнімдерге дейін өсті, реттелген эмитенттер орнатылған құнды қағаздар шеңберінде кеңістікке кірді. Сондықтан өнімнің заңдылығы — эмитенттің реттеуші статусы, активтерді басқарушының сапасы және қамқорлық келісімдердің мықтылығы сияқты әртүрлі факторлармен көрсетілген — RWA саласындағы негізгі айырмашылыққа айналды. Бұл кеңістіктегі өнімнің заңдылығы мен сапасы әдетте ұсынылған кірістен маңыздырақ немесе ең болмағанда сондай маңызды. 

Соңғы бірнеше жылда көптеген юрисдикцияларда реттеуші айқындықтың жақсаруы құрылымдалған RWA өнімдерінің іске қосылуын жеделдетті, сәйкес платформаларға институционалдық деңгейдегі токенделген өнімдер үшін тиімді тарату арнасын берді.

Bybit RWA Earn дегеніміз не?

Bybit RWA Earn Bybit Earn жиынтығындағы өнім болып табылады, ол сізге Bybit Қаржыландыру аккаунты немесе Бірыңғай сауда аккаунты (UTA) арқылы облигациялық қорлар мен кредиттік портфельдерді қоса алғанда, токенделген институционалдық инвестициялық өнімдерге қол жеткізуге мүмкіндік береді, USDC (USDC) стейблкойн қолдана отырып.

Өнім қазіргі таңда PIMCO және CMB International (Қытай Саудагерлер Банк топ) басқаруындағы қорларға қол жеткізуді ұсынады. Базалық активтер институционалдық бақылауда State Street Банк және CMB Wing Lung (Сенімгер) Ltd. арқылы сақталады. RWA токендері DigiFT, Сингапурдағы Қаржы басқармасының (MAS) лицензияландырылған сандық бағалы қағаздар биржасы шығарған. DigiFT толық токендеу үрдісін жүзеге асырады: институционалдық зерделеу, заңдық құрылымдау, смарт келісімшарт орналастыру және есеп айырысу.

Жазылым ордерлері топтастырылып, шамамен әр 24 сағат сайын өңделеді. Жазылымыңыз белсенді болғаннан кейін, сіздің кірістеріңіз үлестеріңіздің көтерілуіндегі NAV арқылы көрініп тұрады, тұрақты пайыз төлемдері ретінде емес. 

RWA Earn үшін ең аз жазылым бекіту 10,000 USDC, ал әр пайдаланушыға арналған ең жоғарғы шек 5,000,000 USDC құрайды.

Негізгі артықшылықтар

Bybit RWA Earn айқын артықшылықтарының бірі – шығын: Bybit өнімге 0% жазылым комиссиясын және 0% өтеу комиссиясын алады. Қор басқару комиссиялары қазірдің өзінде NAV ішінде қамтылған, сондықтан бөлек есептелмейді, және қолданылатын ончейн газ комиссияларын Bybit жабады.

Шығыннан тыс, өнім розничный қатысушыларға қолжетімсіз болатын активтер жөніндегі менеджерлерге және қамқорлық келісімдеріне кіруге мүмкіндік береді. State Street Банк пен CMB Wing Lung (Trustee) Ltd дәстүрлі қор құрылымдарында қолданылатын институционалдық деңгейдегі кастодиалды қамтамасыз етеді. DigiFT-тің MAS лицензиясы токенизациялау және шығару процесінің реттеушілік бақылауға сәйкес жұмыс жасауын білдіреді, бұл реттеусіз смарт келісімшарт қаптауы арқылы емес. Кіріс опциондарын бағалайтын стейблкойн холдерлері үшін бұл құрылымдық қауіпсіздіктер аудиттелмеген DeFi протоколдарымен салыстырғанда үлкен қадам болып табылады, дегенмен инвестициялық тәуекелді толықтай жоймайды.

RWA Earn кімдерге арналған?

Bybit RWA Earn тұрақты тиын холдерлері үшін сәйкес келеді, олар NAV, облигация кірісі және кредиттік тәуекел сияқты негізгі тұрақты табыс концепцияларын түсінеді. Бұл сондай-ақ токен эмиссиялары немесе өтімділік майнингі ынталары емес, нақты әлем активтерімен қолдау тапқан кіріс іздейтіндерге де сәйкес келеді. 10,000 USDC минималды позициялар өнімді стейблкойндарға мәнді капитал бөлінген пайдаланушыларға бағыттайды, кездейсоқ бөлшек қатысушыларға қарағанда. Бұл сонымен қатар қаражаттарын биржадан қозғамай, дәстүрлі қаржы нарықтарына әртараптандырылған әсер етуді қалайтын крипто-туған инвесторларға қатысты. 

Қызметі шектелген елдерде немесе аймақтарда орналасқан жеке тұлғалар немесе корпоративті тұлғалар шарттарға сай емес, және кез келген RWA Earn өніміне қол жеткізу алдында Жеке бас верификациясы қажет. Шарттарға сай жеке пайдаланушылар үшін, Стандартты деңгейде Жеке бас верификациясы (Bybit-те талап етілетін ең негізгі деңгей) жеткілікті. Ал корпоративті тұлғаларға Бизнестің верификациясы қажет. 

Қарастырылатын тәуекелдер

RWA Earn жазылымдары инвестиция өнімдері болып табылады, банк депозиттері емес. Негізгі қорғау қолданылмайды және табыстар кепілді емес.

Негізгі тәуекелдер бірнеше санатты қамтиды. Нарықтық тәуекел ең көп таралған, өйткені акция құндылықтары пайыздық мөлшерлеме қозғалыстарымен және базалық активтердегі кредиттік спред өзгерістерімен ауытқиды. Кредиттік тәуекел қор ішіндегі облигация шығарушылар төлем міндеттемелерін орындамауы мүмкін болған жағдайда қолданылады.

Сонымен қатар, өтімділік тәуекелі операциялық маңызды, өйткені өтемдер әдеттегі жағдайларда 1–7 жұмыс күнін алады және нарық стресс кезеңдерінде ұзағырақ болуы мүмкін. Осылайша, RWA Earn шұғыл ескерту өтімділік көзі ретінде қолайлы емес. 

Смарт келісімшарт тәуекелі кез-келген блокчейн-негізделген өнімде бар, өйткені техникалық осалдықтар немесе операциялық ақаулар есеп айырысуды бұзуы мүмкін. 

Екінші тарап тәуекелі шығарушының төлемейтін немесе төлем қабілетсіз болуы мүмкін жағдайын қамтиды, бұл активтердің өзіндік бүтіндігі сақталған жағдайда базалық активтердің өтелуін болдырмауы мүмкін. Нормативтік өзгерістер алдын ала ескертусіз белгілі бір юрисдикцияда RWA өнімдерінің қолжетімділігіне немесе аударымдылығына әсер етуі мүмкін.

Қорытынды

RWA қабылдауының өсуі, әсіресе жоғары сапалы институционалдық деңгейдегі өнімдер үшін, жай ғана алыпсатарлық сән емес. Реттелетін эмитенттер, институционалдық активтер жөніндегі менеджерлер және белгіленген кастодиандар қазір ончейн экожүйесінде жұмыс істейді, және Bybit RWA Earn сол инфрақұрылымға тікелей қол жеткізу нүктесі болып табылады.

Кіріс опциондарын өлшеп жатқан стейблкойн холдерлері үшін бұл өнім платформалық комиссияларсыз және күн сайынғы NAV негізіндегі өнімділікпен институционалдық деңгейдегі облигациялық экспозицияны ұсынады. Өтемі өтімділікте: ақша нарығының баламаларынан айырмашылығы, сіздің капиталыңыз дереу өтелмейді. 1–7 жұмыс күні өтеп алу терезесі кез-келген бөлу шешіміне әсер етуі керек операциялық шектеу болып табылады. Негізінен, RWA Earn өтімділік икемділігінен кіріс сапасын жоғары қоятын орта мерзімді болашақ холдерлерге сыйақы бере алады.



#LearnWithBybit