Капитал бойынша салмақталған vs. бағасы бойынша салмақталған vs. тең салмақталған индекстер

Қор нарығы индекстері тек қана басты сандардан көп нәрсе. Индекстің қалай салмақталғаны ең ықпалды акциялар қайсы екенін, шоғырлану тәуекелі қалай қалыптасатынын және индекс-іздеуші қорлар капиталды қалай бөлетінін анықтайды. $70 триллионнан астам ғаламдық активтер индекстерге сәйкестендірілген, әрбір эталонның артындағы салмақтау әдісі биржа-саудаланатын қор (ETF) бөлулерін, қаржы ағынын және миллиондаған трейдерлердің нарық өнімділігін қалай бағалайтынын қалыптастырады. Токенделген акциялар сияқты өнімдерді салыстыратын трейдерлер үшін, акциялардың айырмашылық келісімшарттары (CFD) немесе индексмен байланыстырылған стратегиялар, индекстің салмақтауын түсіну нарық қимылдарын түсіндіруде айтарлықтай жеңілдік жасай алады.

Негізгі қорытындылар:

• Үш негізгі индексті салмақтау әдістері (капитал-салмақталған, бағасы бойынша салмақталған және тең-салмақталған) акцияларға әсерді әртүрлі тағайындайды, сол компоненттерден әртүрлі өнімділік нәтижелерін шығарады.

• S&P 500 сияқты капитал-салмақталған индекстер ең үлкен компанияларға аса көп әсер береді, бұл инерцияның ауытқуларына және шоғырлану тәуекеліне әкелуі мүмкін.

• Индекс механикасын түсіну трейдерлерге нарық өсулерінің кең негізделгенін немесе бірнеше ірі акциялармен басқарылатынын түсіндіруге көмектеседі.

Қор нарығының индексі дегеніміз не және оның құрылысы неге маңызды?

Қор нарығының индексі – бұл нарықтың белгілі бір сегментін бақылайтын ережелерге негізделген портфель, мыңдаған жеке акцияларды бір бағытты көрсететін санға айналдырады. Индекс оның компоненттерінің жалпы бағасының қозғалыстарын нақты әдіснамаға сәйкес қамтиды, және бұл әдіснама көп трейдерлер күткеннен де маңыздырақ. Бірдей 500 акцияға екі түрлі өлшем әдісін қолданып, сіз өнімділігі көрсеткіштерін, тәуекел әсерлерін және нарық не істеп жатқанын әртүрлі әңгімелерін айтарлықтай аласыз.

Трейдерлер үшін индекс құрылымы экранда көретін эталондарға қай акциялардың үлкен әсер ететінін анықтайды. Бұл ETF-тердің қай индекстерді бақылайтынын, қай секторлар капитал ағынына көп ие болатынын және индекс-сілтемелі қорлардың әр тоқсан сайын қалай теңгерілетіндерін анықтайды. Механикаларды елемеу - нені қозғап жатқанын түсінбей санды қадағалау деген сөз.

Екі негізгі әдіс ғасырдан астам уақыттан бері қолданыста. Чарльз Доу 1896 жылы Бағасы-өлшенген Доу Джонс өнеркәсіптік орташа индексін енгізді, ол 12 АҚШ өнеркәсіптік компанияларын олардың акциялар бағаларын орташа есептеп бақылады. Нарықтық капитализация-өлшенген S&P 500 1957 жылы енгізілді, компанияларды олардың жалпы нарықтық құны бойынша өлшеді. Тең-өлшенген индекстер кейін танымал балама ретінде пайда болды, олар нарықтық капитализация-өлшеу әдісі бірнеше ірі қаппен компаниялар эталонды басып алған кезде шоғырлану мәселелерін шешуге арналған.

Капитализациямен өлшенген индекстер: олар қалай жұмыс істейді

Нарықтық капитал-салмақталған индекстер, кейде капитализация-салмақталған индекстер деп аталады, әр акцияға өзінің нарықтық капитализациясына пропорционалды салмақ береді, бұл барлық басқа құрамдастарына қатысты. Формуласы қарапайым: акцияның салмағы оның нарықтық капиталының индекс ішіндегі әр акцияның жалпы нарықтық капиталына бөлінгеніне тең.

Көптеген негізгі капитал-салмақталған индекстер еркін айналымды түзетуді пайдаланады, бұл қор компания құрылтайшылары, үкіметтер немесе стратегиялық инвесторлар ұстап отырған үлестер сияқты жария саудалау үшін қолжетімсіз үлестерді қамтымайды. Бұл Сауд Арамко сияқты компанияның, Сауд үкіметі үлестердің көбін ұстап отырған кезде, оның шикі нарықтық капиталы ұсынғаннан аз салмаққа ие екенін білдіреді.

Бұл құрылымның практикалық әсері айтарлықтай. S&P 500 индексінде, Apple, Microsoft және Nvidia жеке басы жалпы индекс қозғалысының шамамен 20%-н құрайды. Үш акцияның бағасы күрт көтерілгенде немесе төмендегенде, индекс қалған 497 компоненттің қалай жұмыс істейтіндігіне қарамастан, бірге қозғалады.

Капитал бойынша таразыланған индекстерде кіріктірілген импульстік ығысу бар. Акцияның бағасы өскенде, оның нарықтық капитализациясы өседі, бұл оның индекс салмағын арттырады, бұл өз кезегінде индекс-байланысты қорлардан көбірек сатып алу тартады. Бұл өзін-өзі нығайтатын цикл жасайды. Тоқсан сайынғы теңестіру іс-шаралары да маңызды баға қозғалысын жасайды: ірі индекстерге қосылған акциялар тарихи түрде енгізілмес бұрын 3-5% бағаның өсуін көреді, бірақ нарықтар тиімдірек болған сайын, бұл әсердің көп бөлігі ертерек ескеріледі.

Негізгі мысалдар: S&P 500, NASDAQ-100, FTSE 100, MSCI World, Hang Seng Index.

Баға бойынша таразыланған индекстер: олар қалай жұмыс істейді

Баға бойынша таразыланған индекстер барлық компоненттердің акция бағаларын қосып, «дивизор» деп аталатын реттелетін көрсеткішке бөлу арқылы өз деңгейін есептейді. Құрылым бір акцияларға бөлінуі, арнайы дивидендтер төленуі, не басқа компаниямен алмастырылуы кезінде есептеу индексінің үздіксіздігін қамтамасыз етіп, қайта калибрленеді.

Бұл әдістің негізгі ерекшелігі — акцияның ықпалы толығымен оның акция бағасымен анықталады, ал оның артындағы компанияның көлемі емес. $500 бағасымен сатылатын акция $50 бағасымен сатылатын акцияға қарағанда индексті он есе көп қозғайды, қай компанияның нарықтық капиталы үлкен немесе көп табыс әкелетініне қарамастан.

Dow Jones Industrial Average — көбіне назар аударылатын бағасы бойынша салмақталған индекс, 30 ірі АҚШ компанияларын бақылайды. Никкей 225, 225 жапон акцияларын қамтып, сол әдісті қолданады. Dow индексінде UnitedHealth Group (акциясы $500 бағасынан жоғары саудаланады) Amazon-ға қарағанда әлдеқайда көп ықпалға ие, ол $200 шамасымен саудаланады, тіпті Amazon нарықтық капиталымен үлкенірек компания болса да. Apple 2020 жылы төртке бір акцияларға бөлінгенде, оның Dow индексіне ықпалы негіздік бизнестің еш өзгеріссіз шамамен 75% азайды.

Dow тек 30 акцияны бақылайтындықтан, әрбір құрамдас бөліктің маңызды салмағы бар. Кез келген сауда күнінде, екі немесе үш атаудағы қозғалыстар, индекс күнделікті өзгерісінің көпшілігін қозғауы мүмкін, оны кеңірек индекстерге қарағанда жалғыз акция жаңалықтарына көбірек сезімтал етеді.

Негізгі мысалдар: Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225.

Тең салмақты индекстер: олар қалай жұмыс істейді

Тең салмақты индекстер, әр қатысушыға үлес бағасы немесе компания мөлшеріне қарамастан, бірдей салмақ береді. 500-акциялы тең салмақты индексте, әрбір акция жалпы көлемнің 0.2%-ын құрайды. Индекс осы салмақтарды қалпына келтіру үшін тоқсан сайын ребаланс жасайды, өз мақсаты бойынша бөлінуден жоғары көтерілген акцияларды сатып, төмендегендерді сатып алады.

Бұл құрылым, нарық көлемі $5 миллиардты құрайтын шағын капты акция, индекске әлдеқайда үлкен мәнге ие мегакаппен дәл сол әсерге ие болатынын білдіреді. Нәтиже "орташа акцияның" өнімділігіне үлкен атауларға қарағанда көбірек ұқсас келеді. Шағын және орта компаниялар капиталы бойынша салмақтауға қарағанда көбірек салмақ алғандықтан, тең салмақталған индекстер кішігірім компанияларға қарай табиғи еңіс бар.

RSP ETF қоры арқылы $70 миллиардтан астам активтермен қадағаланып отырған S&P 500 тең салмақтық индексі ең танымал мысал болып табылады. Ол стандартты S&P 500 секілді 500 акцияны қамтиды, бірақ оларды бірдей салмақтайды. Екеуінің өнімділігіндегі айырмашылық айқын болуы мүмкін: өсім бірнеше мега-көлемді технология атауларында шоғырланған кезеңдерде (2023-2024 ж.ж. жасанды интеллекттің күшеюі кезінде болғандай), тең салмақталған нұсқасы артта қалады. Секторлар мен компания көлемдері бойынша өсім кеңінен таратылған жылдарда тең салмақталған индекстер капитал бойынша салмақталған әріптестерін жиі асыра орындайды.

Қайта теңгеруден болатын тоқсандық айналымның жоғары болуы баға қозғалыстарымен өзін-өзі реттейтін капитал бойынша салмақталған индекстермен салыстырғанда транзакциялық шығындарды арттырады.

Негізгі мысалдар: S&P 500 тең салмақталған индексі (RSP), MSCI әлемдік тең салмақталған.

Басқа индекс салмақтау әдістерін білу

Капиталмен өлшенген, бағасымен өлшенген және тең өлшенген - үш негізгі әдістеме, бірақ бірнеше басқа тәсілдерді де арнайы өнімдерге тап болғанда білуге тұрарлық.

Фундаменталды өлшенген индекстер қор салмақтарын нарықтық капиталдан гөрі қаржылық көрсеткіштерге, мысалы, табыс, пайда, дивидендтер немесе кітап құны негізінде тағайындайды. Мақсат - салмақтарды бизнес негіздеріне байланыстырып, капиталмен өлшенген әдістердің импульс biaisін азайту.

Факторлық өлшенген индекстер акцияларды нақты инвестициялық сипаттамаларға (құны, импульс, сапа, төмен ауытқушылық немесе дивидендтік кіріс) негізделіп салмақтап, "смарт бета" ETF өнімдерінің негізін құрайды.

Секторлық өлшенген индекстер кез келген бір сектордың салыстырмалы нарықтық капиталға қарамастан жалпы қайтарымдарды басып өтуін болдырмай, нақты секторларға әсерді шектейді немесе түзетеді.

Тематикалық индекстер белгілі бір инвестициялық тақырыпқа байланысты компанияларды қадағалайды, мысалы, жасанды интеллект, таза энергия, жартылай өткізгіштер немесе блокчейн инфрақұрылымы, мөлшері немесе сектор классификациясына қарамастан.

Үшеуін салыстыру: қашан әрқайсысы жарқырайды

Тиісті өлшеу әдісі нарық жағдайына және не өлшеуге тырысып жатқаныңызға байланысты. Төмендегі кесте негізгі айырмашылықтарын жинақтайды.

Ешбір әдіс объективті түрде жақсырақ емес. Әртүрлі әдістер бірдей нарық туралы әртүрлі әңгімелер айтады. Егер бір индекс cap-weighted және equal-weighted нұсқалары айтарлықтай айырмашылық көрсетсе, бұл бір маңыздыны білдіреді: егер cap-weighted нұсқасы өсіп жатса, ал equal-weighted нұсқасы бірқалыпты немесе төмендеп жатса, онда өсу үлкен кап акцияларының азғана бөлігінде шоғырланған, ал кең таралмаған.

Индекс механикасы нарық қозғалыстарына қалай әсер етеді

Индекс құрылымы тек академиялық ерекшелік емес. Бұл трейдерлер байқап, түсіндіре алатын тұрақты үлгілерді тудырады.

Қайта теңгеру әсерлері. Кварталдық қайта теңгерулер кезінде индекс-іздеу қорлары өздерінің холдингтерін реттегенде, сатып алу және сату әсер еткен акцияларға уақытша баға қысымын туғызуы мүмкін. Негізгі индекстерге жаңадан қосылған акциялар тарихи түрде қосылу күндері айналасында сатып алу қызығушылығын арттырған. Алайда, нарықтар тиімдірек болған сайын, бұл әсердің үлкен бөлігі ресми өзгеріс болғанға дейін бағасына енуге бейім.

Индекс алшақтығы. Көлем сомасы бойынша өлшенген S&P 500 өскен кезде, бірдей өлшелетін нұсқа баяулағанда, ралли тар және үлкен капиталмен жүргізіледі. Екі нұсқа да бірге өскен кезде, ралли кеңірек қатысуды қамтиды секторлар мен нарықтық капиталдың орындары бойынша. Екеуін де бір уақытта қадағалау нарықты түсінуге контекст қосудың төмен құнды әдісі болып табылады.

Концентрация деңгейлері. Көлемі сомасы бойынша өлшенген индекстегі алғашқы 10 акцияның жалпы салмақтың 30%-ынан асқан кезде, индекс сол нақты компанияларға әсер ететін жаңалықтарға сезімтал бола бастайды. Индекстің қанша шоғырланғанын бақылау трейдерлерге оның негізгі үлесін жалғастырушы артық өнімділігіне қаншалықты тәуелді екенін бағалауға көмектеседі.

Секторлар салмағының өзгерістері. Қайта теңгеру кезеңдері арасындағы сектор құрамының өзгерістері институционалдық капиталдың экономика бойынша қайда ағылып жатқанын көрсетуі мүмкін.

Bybit пайдаланушылары үшін бұл нені білдіреді

Индекс механикасын түсіну трейдерлерге Bybit-тің капитал өнімдеріне қалай жақындау керегін көрсетуі мүмкін.

Bybit-тегі xStocks Бұл Apple, Tesla, Nvidia және Microsoft сияқты таңдаулы негізгі капиталдарға қолжетімділікті қамтамасыз ететін токенделген қор өнімдері болып табылады, Bybit Спот және Bybit Alpha платформаларында 24/7 фракциялық мәмілелер үшін қолжетімді. Бұл компаниялар S&P 500 және NASDAQ-100 сияқты капитал өлшемді индекстерде жоғары салмаққа ие болғандықтан, индекс механикасын түсіну трейдерлерге осы аттардың неліктен нарықтарды қозғалтатынын түсінуге көмектеседі.

Bybit TradFi акциялар бойынша CFD ұсынады, бұл трейдерлерге негізгі индекс құрамдастарын және кеңейтілген нарық тақырыптарын қоса алғанда капитал нарығы қозғалыстарын болжауға, левереж арқылы мүмкіндік береді. CFD мәміле левереж арқылы айтарлықтай тәуекелді қамтиды, ол пайдаларды да, шығындарды да күшейте алады.

Екеуінің арасынан таңдау жасағанда, xStocks нақты акцияларға бөлшек әсер іздейтін трейдерлер үшін левереждің күрделілігінен аулақ болған жағдайда жарамды болуы мүмкін. Bybit TradFi CFDs индекс бойынша басқарылатын бағалар қозғалысына қысқа мерзімді спекуляция іздейтін, тікелей иелік етпестен, трейдерлер үшін жарамды болуы мүмкін. Ешқайсысы барлық трейдерлерге сәйкес келмейді; левережделген өнімдерді қолданудан бұрын тәуекелге төзімділігіңізді және тәжірибеңізді қарастырыңыз.

Крипто және капитал мәмілесі елеулі тәуекелді қамтиды. Өткендегі жұмысы болашақ нәтижелердің көрсеткіші емес. Әрқашан мүмкіндігіңіз шегінде мәміле жасаңыз.

Төменгі жол

Индекс құрастыру, трейдерлердің бақылайтын эталондарын қозғайтын акциялардың қайсысы екенін, шоғырлану тәуекелі қайда екенін және теңгерімдеу механикасы бағада байқауға болатын үлгілерді қалай жасайтынын анықтайды. Капиталға негізделген индекстер ірі капитал қозғалыстарын күшейтіп, импульстік алдын ала болжауды тасымалдайды. Бағаға негізделген индекстер жоғары бағаланған акцияларға кездейсоқ ықпал береді. Тең салмақталынған индекстер тәуекелді тең түрде таратады, бірақ теңгерімдеу күндері арасында нарық шындығынан ауытқиды.

Негізгі индекс құрамдастардың капиталға және тең салмақталынған эталондар арасында қалай қозғалысын салыстыра отырып, трейдерлер капитал нарығының импульсті кең ауқымды немесе бірнеше ірі акцияларда шоғырлануын жақсы түсінуі мүмкін. Токенделген капиталдар дәстүрлі нарық қолжетімділігін крипто-тума платформаларға әкелген сайын, индекс сауаттылығы капитал нарығының қозғалыстарын түсіндіру үшін пайдалы негіз бола бастайды.

Bybit-тің xStocks және TradFi өнімдері осы түсініктерді қолдануға ниеті бар трейдерлерге негізгі индекс құрамына қол жеткізу мүмкіндігін береді.

ЖҚС

Ең жиі қолданылатын қор нарығының индексі салмағын анықтау әдісі қандай?

Нарық капиталы салмағы әдісі жаһандық деңгейде ең кеңінен қолданылады. S&P 500, NASDAQ-100, MSCI World және FTSE 100 осы тәсілді қолданады. Бұл әдіс үстемдік етеді, себебі ол әрбір компанияның экономикалық маңыздылығын табиғи түрде көрсетеді және балама әдістермен салыстырғанда ең аз қайта теңестіруді талап етеді.

Неліктен Dow Jones S&P 500-ден өзгеше қозғалады?

Dow бағасы бойынша салмақталады және тек 30 акцияны қадағалайды, ал S&P 500 капитал бойынша салмақталады және 500 акцияны қадағалайды. Жоғары бағаланған бір акция Dow-ды айтарлықтай жылжыта алады, бірақ S&P 500-ге соншалықты әсер етпейді. Екі индекстер жиі бірдей бағытта қозғалса да, әртүрлі нәрселерді өлшейді.

Капитал салмағы бойынша және тең салмақтағы индекстер бөлінген кезде ол нені білдіреді?

Капитал салмағы бойынша және тең салмақтағы бірдей индекс нұсқалары арасындағы айырмашылық нарықтағы өсімдердің кеңейтілген нарықта емес, үлкен капиталы бар бірнеше акцияларға шоғырлануын білдіреді. Бұл раллидің ең жоғарғы ұстағыштарынан жалғасқан өнімділігіне тәуелді екенін көрсете алады.

Крипто трейдерлері Bybit through Қор индекс өнімдеріне қол жеткізе алады ма?

Иә. Bybit екі негізгі жолды ұсынады: xStocks — бұл таңдалған ірі капиталдар сияқты Apple, Tesla және Nvidia компанияларды қамтитын, 24/7 саудаға қолжетімді бөлшектік сауда жасауға арналған токенделген қор өнімдері Bybit Спот және Bybit Alpha-де қолжетімді. Bybit TradFi қор нарығы қозғалыстарына левережделген әсер етуді қалайтын трейдерлер үшін қор CFDs ұсынады. Екі өнім де тәуекелді және барлық трейдерлерге сәйкес келмейді.



#LearnWithBybit