Знание того, как рассчитывать начальную и поддерживающую маржу, — это ключевая концепция, которую трейдеры должны понять, прежде чем торговать на марже. Прежде чем приступить к расчётам, давайте рассмотрим эти два условия.

 

• Начальная маржа (IM) — это минимальная маржа, необходимая для открытия позиции. 

• Поддерживающая маржа (MM) — это минимальная сумма средств, необходимая для поддержания позиции. Обратите внимание, что позиции будут ликвидированы, когда маржа опустится ниже уровня поддерживающей маржи. 

 

Обратите внимание на следующие функции торговли опционами:

• При покупке опциона покупатель должен оплатить премиум, чтобы владеть колл- или пут-опционом. Лонг-опционы не требуют поддерживающей маржи.

• При продаже опциона шорт-опцион требует поддерживающей маржи, чтобы продавец мог выполнить свои обязательства в случае исполнения опциона.

 

 

• Расчёт MM
• Расчёт IM
  • Расчёт IM ордера аккаунта
  • Расчёт IM позиции аккаунта

 

 

 

 

Расчёт MM

Лонг-опционы: Как упоминалось выше, поддерживающая маржа не требуется, когда трейдер покупает колл-опцион или пут-опцион.

Позиции по шорт-опционам: Требуется поддерживающая маржа.

 

Таким образом, MM аккаунта — это общая поддерживающая маржа, необходимая для коротких позиций по опционам.

Формула

MM% аккаунта = MM аккаунта / баланс маржи × 100%

MM аккаунта = сумма (MM шорт-позиции) 

MM позиции = [макс. (коэффициент MM × цена индекса, коэффициент MM × цена маркировки опциона) + цена маркировки опциона + ставка комиссии за ликвидацию × цена индекса] × ABS (размер позиции)

Пример 1

Предположим, трейдер продаёт 1 BTC BTC-USDT-Options и удерживает эту короткую позицию. Цена индекса BTC составляет $30 000, а цена маркировки опциона — $300. 

 

MM позиции для этой короткой позиции составляет 1260 USDT. Расчёт производится следующим образом: 

MM позиции = [макс. (3% × 30 000, 3% × 300) + 300 + 0,2% × 30 000] × ABS (−1) = 1260 USDT

 

Если трейдер удерживает эту позицию только на аккаунте с балансом маржи $10 000, MM% аккаунта составляет 12,6%, что рассчитывается как 1 260/10 000.

Расчёт IM

IM аккаунта — это комбинация IM ордера аккаунта и IM позиции аккаунта. 

• IM ордера аккаунта рассчитывается на основе ордеров, размещённых трейдерами.

• IM позиции аккаунта рассчитывается на основе позиций, которые находятся на аккаунтах трейдеров.

 

Как и при расчёте MM, IM позиции имеют только короткие позиции.

Формула

IM% аккаунта = IM аккаунта / баланс маржи × 100%

IM аккаунта = IM ордера аккаунта + IM позиции аккаунта

 

 

Расчёт IM ордера аккаунта

IM ордера аккаунта = сумма (IM ордера)

 

IM ордера рассчитывается по четырем разным типам торговли:

• Купить и открыть

• Продать и открыть

• Купить, чтобы закрыть

• Продать, чтобы закрыть

Купить и открыть

Для покупки опциона IM ордера — это премиум плюс торговая комиссия.

Формула

IM ордера = премиум + торговая комиссия

• премиум = размер ордера × цена ордера

• Торговая комиссия = мин. (ставка комиссии тейкера × цена индекса, максимальная доля транзакции в цене ордера × цена ордера) × размер ордера

 

 

Пример 2

Предположим, трейдер А размещает ордер на покупку 1 BTC BTC-31JUN22-30000-C по цене ордера $300, а цена индекса BTC — $30 000.

 

IM ордера для этого ордера составляет 309 USDT. Расчёт производится следующим образом: 

IM ордера = 300 + 9 = 309 USDT

• премиум = 1 × 300 = 300 USDT

• Торговая комиссия = мин. (0,03% × 30 000, 7% × 300) × 1 = 9 USDT

 

 

 

Продать и открыть

IM ордера на продажу опциона будет выше IM ордера на покупку опциона из-за использования маржи. Если ордер исполнен, начальная маржа опционного ордера близка к начальной марже позиции.

Формула

IM ордера = макс. (IM ордера, MM позиции) + комиссия − премиум

• IM ордера = [макс. (макс. коэффициент IM × цена индекса − сумма OTM, мин. коэффициент IM × цена индекса) + макс. (цена ордера, цена маркировки)] × размер ордера 

• Сумма OTM для колл-опциона = макс. (0, страйк − цена индекса) 

• Сумма OTM для пут-опциона = макс. (0, цена индекса − страйк) 

• премиум = ABS (размер ордера) × цена ордера

• Торговая комиссия = мин. (ставка комиссии тейкера × цена индекса, максимальная доля транзакции в цене ордера × цена ордера) × размер ордера

Пример 3

Предположим, трейдер B размещает ордер на продажу 1 BTC BTC-USDT-Options с ценой ордера $350, а цена индекса BTC и цена маркировки опциона составляют $30 000 и $300 соответственно. 

 

IM ордера для этого ордера составляет 2009 USDT. Расчёт производится следующим образом:

IM ордера = макс. ([макс. (0,10 × 30 000 − 1000, 0,05 × 30 000) + макс. (350, 300)] × 1, 1260) + 9 − 350 = 2009 USDT

• Сумма OTM = 31 000 − 30 000 = 1000 USDT

• премиум = 1 × 350 = 350 USDT

• Торговая комиссия = мин. (0,03% × 30 000, 7% × 350) × 1 = 9 USDT

Купить и закрыть

Покупка опционов для закрытия шорт-позиций обычно не занимает ни одного IM ордера. Однако если маржи, выпущенной после закрытия позиции, недостаточно для оплаты премиума, то IM ордера будет занят.

Формула

IM ордера = макс. (0 , премиум + комиссия − IM ордера)

• IM ордера = размер ордера / размер позиции × мин. (баланс маржи / IM позиции аккаунта, 100%) × IM позиции 

• Премиум = размер ордера × цена опционного ордера

• Комиссия = размер ордера × мин. (тейкер × индекс , макс. доля транзакции в цене ордера × цена опционного ордера)

 

 

Пример 4

Предположим, трейдер А удерживает только короткую позицию из 2 BTC BTC-USDT-Options. Соответствующие параметры: 

 

Баланс маржи: 10 000 USDT

Позиция аккаунта IM: 2000 USDT

MM позиции: 800 USDT

 

Трейдер А хочет закрыть половину позиции и размещает ордер на покупку, чтобы закрыть 1 BTC по цене $350. Цена индекса BTC и цена маркировки опциона составляют $30 000 и $300 соответственно.

 

IM ордера для этого ордера составляет 0 USDT. Расчёт производится следующим образом:

IM ордера = макс. (0 , 350 − 1000 + 9) = 0 USDT

• IM ордера = 1/2 × мин. (10 000/2000, 100%) × 2000 = 1000 USDT

• премиум = 1 × 350 = 350 USDT

• Комиссия = 1 × мин. (0,03% × 30 000 , 7% × 350) × 1 = 9 USDT

Продать, чтобы закрыть

Для закрытия лонг-позиций с помощью продажи опционов IM ордера рассчитывается на основе сравнения MM позиции и премиума, полученного за закрытие позиции.

Формула

• IM ордера = МАКС. (0 , комиссия + MM позиции − премиум)

• Премиум = ABS (размер ордера) × цена опционного ордера

• Комиссия = ABS (размер ордера) × мин. (тейкер × индекс, МАКС. доля транзакции в цене ордера × цена опционного ордера)

 

 

Пример 5

Предположим, трейдер B удерживает лонг-позицию только на 2 BTC BTC-USDT-Options. Соответствующие параметры: 

 

Баланс маржи: 10 000 USDT

Позиция аккаунта IM: 2000 USDT

MM позиции: 800 USDT

 

Трейдер А хочет закрыть половину позиции и размещает ордер на продажу, чтобы закрыть 1 BTC по цене $350. Цена индекса BTC и цена маркировки опциона составляют $30 000 и $300 соответственно.

 

IM ордера для этого ордера составляет 59 USDT. Расчёт производится следующим образом:

IM ордера = МАКС. (0, 9 + 400 − 350) = 59 USDT

• MM позиции = 1/2 × 800 = 400 USDT

• премиум = 1 × 350 = 350 USDT

• Комиссия = 9 USDT

 

 

 

Расчёт IM позиции аккаунта

Это аналогично расчёту MM позиции, за исключением того, что для удержания шорт-позиций требуется начальная маржа. 

Формула

IM% позиции аккаунта = IM позиции аккаунта / баланс маржи × 100%

IM позиции аккаунта = сумма (IM позиции)

IM позиции = макс. (IM позиции, MM позиции) 

• IM позиции’ = [макс. (макс. коэффициент IM × цена  индекса − сумма OTM, мин. коэффициент IM × цена индекса) + макс. (средняя позиция цена, цена маркировки опциона)] × ABS (размер позиции)

• Сумма OTM для колл-опциона = макс. (0 , страйк − цена индекса) 

• Сумма OTM для пут-опциона = макс. (0 , цена индекса − страйк) 

 

 

Пример 6

Предположим, трейдер А продаёт 1 BTC BTC-USDT-Options и удерживает короткую позицию. Соответствующие параметры: 

 

Цена индекса BTC: $30,000

Цена маркировки опциона: $300

Средняя цена входа: $350

Баланс маржи: 10 000 USDT

 

Позиция IM для этой шорт-позиции составляет 2350 USDT. Расчёт производится следующим образом:

• IM% позиции аккаунта = 2 350/10 000 = 23,5%

• IM позиции аккаунта = 2350 USDT

• IM позиции = макс. (2350, 1260) = 2350 USDT

• IM позиции = [макс. (0,10 × 30 000 − 1000, 0,05 × 30 000) + макс. (350, 300)] × 1 = 2000 + 350 = 2350 USDT

• MM позиции = 1260 USDT (расчёт см. в примере 1)

• Сумма OTM для колл-опциона = макс. (0, 31 000 − 30 000) = 1000 USDT

 

Список факторов

Ниже приведены детали различных параметров базового актива:

 

 

Примечания:

— В режиме кросс-маржи, когда покупатель размещает ордер, премиум и торговые комиссии будут использоваться в качестве части маржи. После исполнения ордера начальная маржа будет скорректирована в соответствии со стоимостью исполненного ордера и вычтена из баланса денежных средств.

— В режиме маржи портфеля начальная маржа не будет занята после исполнения ордера.

— Разместите ордер в противоположном направлении: Если при закрытии позиции выбрать функцию «только сокращение», сумма ордера будет ограничена суммой позиции.

— Разместите ордер в противоположном направлении: При закрытии позиции, если не выбрать функцию «только сокращение», сумма ордера не ограничена суммой удерживаемых позиций. В этом случае при расчёте IM ордера будет рассчитываться позиция закрытия и позиция открытия соответственно.