Кросс маржа мен портфелдік маржаның спрэд стратегияларын салыстыру

Bull/Bear спрэдтері - бұл Call/Put опциондарын сатып алу арқылы жүзеге асырылатын опциондық стратегия, сонымен қатар сол актив бойынша бірдей жарамдылық мерзімімен бірдей Call/Put санын жоғары/төмен страйк бағасымен сату арқылы жүзеге асырылады.

Мысал ретінде Bear Put спредімен сауда жасауды қарастырайық:

Айталық, бағасы BTC бағасы 20 250 АҚШ долларын құрайды. А саудагері келесі екі Пут опционын сатып алады:

Келісімшарттар	Саны	Кіру бағасы	Марк Прайс
BTCUSDT-22ШІЛДЕ22-18500-P	−1	280	290
BTCUSDT-22ШІЛДЕ22-20000-P	1	760	750

Бірдей инвестициялық портфолиомен айқас маржа және портфолио маржасы режимдерінде сауда жасау үшін қажетті қолдау маржасы арасындағы айырмашылықты қарастырайық.

Көлденең жиек

Айқас маржа режимінде трейдерлер Опциондарды сатып алу үшін сыйлықақы төлеуі керек, ал Опциондарды сатушы сатып алушы төлеген сыйлықақыны ала алады. Дегенмен, сатушының Бірыңғай сауда шоты сәйкес маржамен толтырылады.

Келісімшарттар	Бағыт	Премиум	Техникалық қызмет көрсету маржасы қажет
BTCUSDT-22ШІЛДЕ22-18500-P	Сату	−280 USDT	2 315 USDT*
BTCUSDT-22ШІЛДЕ22-20000-P	Сатып алу	760 USDT	-

*BTCUSDT-22JUL22-18500-P сату үшін қажетті қолдау маржасы келесідей есептеледі:

MM позициясы = [Максимум (0,03 × 20,250, 0,03 × 290) + 290 + 0,2 % × 20,250] × 1 = 938 USDT

IM позициясы = Ең үлкен [(Максималды (0,15 × 20,250 − (20,250 - 18,500), 0,1 × 20,250) + Ең көп (280, 290) × 1), ММ орны] = 2,315 USDT

Айқас маржа режиміндегі жалпы бастапқы маржа 2315 USDT құрайды. Сондықтан, трейдер кросс-маржадағы опциондармен сауда жасау үшін спрэд стратегиясын қолданған кезде, пайдаланылған қаражат көбінесе опциондарды сату арқылы кепілге қойылған маржаға жақын болады.

Қосымша ақпарат алу үшін мына сілтемені қараңыз Бастапқы маржа және қолдау маржасын есептеу (опциялар).

Портфолио маржасы

Портфель маржасы бойынша қажетті қолдау маржасы мынаған негізделіп есептеледі Максималды шығын және Төтенше жағдай компоненті.

Тәуекел параметрі, негізгі баға диапазоны және әрбір опционның алдын ала белгіленген құбылмалылық пайызы төмендегі кестеде көрсетілген:

	BTCUSDT-опциялары	ETHUSDT-опциялары
Тәуекел параметрі	15%	15%
Алдын ала орнатылған баға диапазоны	(0, ± 3%, ± 6%, ±9%, ±12%, ±15%)	(0, ±3%, ±6%, ±9%, ±12%, ±15%)
Алдын ала орнатылған құбылмалылық пайызы	(-28%, 0%, 33%)	(-28%, 0%, 33%)

Мысал ретінде BTCUSDT-Options-ті алып, алдын ала белгіленген 33 сценарий бойынша пайда мен шығынды қарастырайық.

Алдын ала орнатылған баға пайызы және алдын ала орнатылған құбылмалылық пайызы	Жалпы пайда мен шығын	BTCUSDT-22ШІЛДЕ22-18500-P	BTCUSDT-22ШІЛДЕ22-20000-P
-15% ( −28%, 0%, 33%)	625.7977	−1,684.48	2,310.27
	963.6231	−1,087.65	2,051.27
	782.9313	−1,335.70	2,118.63
−12% ( −28%, 0%, 33%)	644.5096	−937.9115	1,582.42
	510.8202	−1,326.74	1,837.56
	833.5652	−622.7477	1,456.31
−9% ( −28%, 0%, 33%)	628.6553	−261.0196	889.6749
	484.2928	−607.9572	1,092.25
	391.1666	−1,016.33	1,407.50
−6% ( −28%, 0%, 33%)	271.8561	−751.9431	1,023.80
	370.5319	−11.2155	381.7475
	314.7622	−345.7032	660.4654
−3% ( −28%, 0%, 33%)	149.5752	−146.0243	295.5996
	157.4447	−530.7827	688.2275
	106.6142	140.39	−33.7758
0% ( −28%, 0%, 33%)	−115.2825	221.0102	−336.2927
	0.386	−0.2897	0.6758
	51.5862	−348.9699	400.5561
3% ( −28%, 0%, 33%)	−43.1967	−201.9633	158.7666
	−270.5241	258.6409	−529.165
	−125.25	101.7985	−227.0486
6% ( −28%, 0%, 33%)	−224.4368	170.5557	−394.9925
	−125.541	-84.9558	−40.5852
	−361.9054	274.1293	−636.0347
9% ( −28%, 0%, 33%)	−407.646	279.7855	−687.4316
	−298.2092	215.1668	−513.376
	−195.1191	6.8006	−201.9197
12% ( −28%, 0%, 33%)	−252.4224	77.7567	−330.1791
	−427.3147	281.631	−708.9458
	−350.1354	243.1088	−593.2443
15% ( −28%, 0%, 33%)	−384.8663	260.0402	−644.9065
	−298.5118	131.9132	−430.4251
	−434.6519	282.1728	−716.8248

Есептеу келесідей:

Максималды жоғалту = ABS [мин (P&L) ] = 434,65 USDT

Шартты компонент = 0

Позицияны сақтау маржасы (ММ) = 434.65 USDT

Бастапқы позиция маржасы (IM) = 434.65 × 1.2 = 521.58 USDT

Тәуекел факторы = 1,2*

*Тәуекел факторларына түзетулер төтенше нарықтық жағдайларда енгізілуі мүмкін екенін ескеріңіз.

Портфель маржасы режиміндегі жалпы бастапқы маржа 521,58 USDT құрайды.

Жоғарыдағы мысалда көрсетілгендей, бірдей аюлы пут спредімен сауда жасаған кезде, кросс-маржадағы капитал 2795 USDT құрайды, ал портфель маржасында ол тек 1001,58 USDT құрайды. Бұл портфель маржасы бойынша сауда жасаған кезде маржа талаптары айтарлықтай азаятынын білдіреді. капитал тиімділігінің жоғарылауымен.